Negociação mais opções de estoque

Dicas para negociar o patrimônio do empregado Antes de a Microsoft comprar o Skype por 8,5 bilhões, alguns dos funcionários que foram deixados entrar no processo aprenderam algo que eles não tinham percebido necessariamente sobre as opções que tinham assinado quando foram contratados. Uma cláusula no antigo contrato de opção de compra de ações da Yee Lees do usuário da Skype, por exemplo, fez com que suas opções adquiridas fossem inúmeras. Essa revelação inspirou a Reuters Felix Salmon a lambaste Skype e seu investidor Silver Lake a serem francamente malignos (eles já haviam sido declarados muito malignos depois de demitir executivos logo antes da venda. Ostensivamente para reduzir seus pagamentos). Evilidade de lado, o incidente destaca o propósito da DFJ Growth Associate Sam Forts primeira dica para os funcionários que estão olhando para baixo um acordo de opções: Leia as letras finas e se você não entender, certifique-se de ter um advogado ou alguém familiarizado com esses tipos de Os acordos examinam isso. Aqui estão mais quatro dicas básicas para navegar um contrato de participação de funcionários. 1. Conheça o Lingo Os dois tipos de categorias de ações mais comuns são: Opções O direito de comprar ações a um preço fixo por um determinado período de tempo. Estoque restrito estoque comum com algumas restrições, como um cronograma de aquisição ou a estipulação de que a empresa pode recomprar o estoque sob certas condições. A maioria dos acordos de participação nos empregados inclui algum tipo de cronograma de aquisição de direitos, o que incentiva os funcionários a ficar com a empresa gradualmente concedendo-lhes seu patrimônio (ou removendo direitos de recompra) ao longo do tempo. Período de aquisição O período de tempo antes das ações são de propriedade incondicional de um empregado. No caso de opções, um empregado é emitido um montante fixo de ações e eles se tornaram seus ou os seus direitos à medida que eles se entregam. No caso das ações, um empregado possui, tecnicamente, a totalidade do estoque, mas a empresa pode comprar as partes não devolvidas no preço original se o empregado sair. Um período comum de aquisição é de quatro anos com um penhasco de um ano. Cliff vesting Um tipo de aquisição que ocorre em um momento específico em vez de gradualmente. A maioria dos planos de participação dos empregados, por exemplo, requer que um funcionário fique com a empresa por um ano antes de qualquer ação ou opção se entregar. Nesse ponto, eles recebem um ano inteiro de capital ao mesmo tempo. Alguns outros termos a serem cientes: Preço de greve O preço por ação que você pagará quando você exercer uma opção, conforme determinado pelo conselho de administração. Ele deve refletir o valor de mercado. Estoque de ações preferenciais que tem maior crédito sobre ativos e ganhos do que ações ordinárias, mais frequentemente detidas pelos investidores. Fred Wilson, o principal investidor da Union Square Ventures. Explica isso desta forma em seu blog, AVC: Digamos que você inicie uma empresa, lance-a por um ano e, em seguida, levante 1mm para 10 da empresa de um VC. E digamos alguns meses depois, você oferece 8 milímetros para a empresa. Você decide fazer a oferta. Se o VC comprou comum, ele ou ela recebe 800k de volta em um investimento de 1mm. Eles perdem 200k enquanto você faz 7.2mm. Mas se o VC comprar preferido, ele ou ela recebe a opção de receber o dinheiro de volta ou o 10. Nesse caso, eles receberão seu dinheiro de volta e obterão 1mm e você receberá 7mm. Estoque comum O estoque que os funcionários, conselheiros e os fundadores são mais propensos a manter. 2. Pergunte as Perguntas Certas Algumas coisas para se pensar quando se trata de um acordo de equidade dos empregados são: O seu cronograma de aquisição tem sentido. Enquanto o horário de aquisição mais comum é de quatro anos com um penhasco de um ano, pode não ser a situação mais justa para todo mundo. Considere quanto tempo planeje seu relacionamento com a empresa para durar, quanto trabalho você vai fazer e quanto do trabalho você vai fazer, especialmente se você for um desenvolvedor será entregue no início, diz Charles Torres. Um parceiro especializado em capital de risco e startups no ampère Rosenblatt Reitler Kailas. Muitas vezes as pessoas chegam a bordo por seis ou sete meses, pensando que eles irão ganhar estoque, e nunca ganham. Às vezes, no entanto, eles fazem muito bom trabalho e desenvolvem uma boa parte do IP da empresa. Geralmente, quanto mais equidade a empresa lhe concede, mais difícil será para você negociar o cronograma de aquisição de direitos, diz Torres. Em que circunstâncias a empresa pode recomprar minhas ações e qual é o preço de recompra Muitas vezes, as empresas e seus advogados colocam provisões onde podem recomprar ações depois que alguém sai, diz Torres. Sob certas circunstâncias que podem ser justas, mas em outras, talvez não seja. É importante saber quando a empresa pode comprar ações e a que preço. Se o valor das ações, por exemplo, triplicou desde que você o comprou, se a empresa recomprará o preço original ou o valor de mercado pode ser uma enorme distinção. Em que circunstâncias o valor no qual a empresa recomprará o estoque muda. Isso geralmente gira em torno de um termo em uma carta de emprego chamada causa e como isso é definido, diz Torres. O funcionário deve ter muito cuidado com essa definição porque tem ramificações significativas. 3. Pense sobre impostos Se você está obtendo estoque, o que você possui imediatamente, ou as opções de ações, que lhe dão a opção de comprar ações mais tarde, afetarão seus impostos, venha o período de depósito. Em certas situações, como se você estivesse entrando em uma empresa no início, que tenha uma avaliação baixa, pode ter sentido financeiro ter ações restritas em vez de opções. Então você paga o imposto de renda sobre as ações enquanto seu valor é baixo e os impostos sobre os ganhos de capital quando você os vende mais tarde. Se a empresa falhar antes de vender o estoque, você não perdeu uma tonelada de dinheiro em impostos. Em outra situação, como se você estivesse pagando impostos altos por uma concessão de ações que talvez não seja totalmente adquirida no momento em que você deixar a empresa, as opções de ações podem ter mais sentido. Existem diversas conseqüências fiscais para ações restritas e opções de ações, diz Torres. O objetivo de ambos, no entanto, é adiar o evento tributável para o empregado, mas o que é mais preferível depende do estágio da empresa, da sua avaliação, do tamanho da bolsa de ações e da aquisição ou cronograma antecipado de tudo. Não há um tamanho único, e você realmente precisa consultar um advogado fiscal. 4. Algumas palavras de conselhos Falamos com capitalistas de risco, fundadores de arranque e um advogado sobre a equidade dos empregados. Estas são algumas das sugestões para negociação. Penso que já estavam em um ambiente de contratação competitiva agora na área da baía e em Nova York, diz Fort. Se você é talentoso e se você pode trazer muito para a mesa, então você está em boa posição para negociar. Penso que, da perspectiva dos funcionários, você precisa ser realista sobre a localização da empresa no cenário, diz Jay Levy. Diretor da Zelkova Ventures. Uma empresa que é financiada por um VC de fase final em X milhões e que as receitas que são estacionadas é menos uma startup do que uma inicialização que está aumentando os 500 mil em dinheiro semente. Para entrar em uma empresa totalmente financiada e esperar dois pontos, é irreal. Quando você for emitido o patrimônio dos funcionários, esteja preparado para a diluição. Não é uma coisa ruim. É uma parte normal do exercício de criação de valor que uma inicialização é. Mas você precisa entender e se sentir confortável com isso, escreve Fred Wilson em uma postagem de blog que explica com precisão o que esperar. A maior vantagem para uma partida fora da cultura é a chance de um dia de pagamento maciço se a sua empresa executa lindamente (com a ajuda dos funcionários), diz o fundador e CEO Avi Muchnick da Aviary. Um funcionário que não está interessado ou não entende essa vantagem não vai ser motivado da mesma maneira que alguém é. Social Media Job Listings Toda semana, colocamos uma lista de oportunidades de emprego de redes sociais e web. Enquanto publicamos uma grande variedade de listagens de emprego, selecionamos algumas das melhores oportunidades de emprego de redes sociais nas últimas duas semanas para começar. Happy huntingHey baby, qual seu número de funcionário Um número baixo de funcionários em uma startup famosa é um sinal de grandes riquezas. Mas você não pode começar hoje e ser Empregado 1 na Square, Pinterest, ou uma das outras startups mais valiosas da Terra. Em vez disso, você deve se juntar a uma inicialização em estágio inicial e negociar um pacote de equidade excelente. Esta publicação aborda os problemas de negociação ao juntar-se a uma inicialização de estágio inicial muito iniciado da série A. P: Não é uma coisa certa Eles têm financiamento Não. Aumentar pequenas quantidades de investidores ou amigos e familiares da fase de semente não é o mesmo sinal de sucesso e valor como um financiamento de série A de vários milhões de dólares por capitalistas de risco. De acordo com Josh Lerner, especialista em Harvard Business Schools VC, 90 por cento das novas empresas não conseguem passar do estágio de semente para um verdadeiro financiamento de VC e acabar por fechar por causa disso. Portanto, um investimento de capital em um arranque em estágio de semente é um jogo ainda mais arriscado do que o jogo muito arriscado de um investimento de capital em um arranque com base no VC. P: Quantas ações devo obter. Não pense em termos de número de ações ou a avaliação de ações quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial. Pense em si mesmo como um fundador de fase tardia e negocie uma porcentagem específica de propriedade na empresa. Você deve basear essa porcentagem em sua contribuição antecipada para o crescimento da empresa no valor. As empresas em fase inicial esperam aumentar drasticamente o valor entre a fundação e a Série A. Por exemplo, uma avaliação pré-monetária comum em um financiamento VC é de 8 milhões. E nenhuma empresa pode se tornar uma empresa de 8 milhões sem uma ótima equipe. Então pense em sua contribuição desta maneira: Q: Como as iniciais no estágio inicial calcularão minha porcentagem de participação. Você estará negociando seu patrimônio como uma porcentagem do Capital Totalmente Diluído da empresa. Capital Totalmente diluído o número de ações emitidas para fundadores (Fundador de ações) o número de ações reservadas para funcionários (Grupo de funcionários) o número de ações emitidas ou prometidas a outros investidores (Notas Conversíveis). Também pode haver garantias pendentes, que também devem ser incluídas. Seu Número de Ações Capital Totalmente Diluído Sua Participação Percentual. Esteja ciente de que muitas startups em fase inicial ignorarão as Notas convertíveis quando lhe derem o número de Capital Totalmente Diluído para calcular sua porcentagem de propriedade. As notas convertíveis são emitidas para investidores de anjo ou semente antes de um financiamento VC completo. Os investidores em fase de sementes dão ao dinheiro da empresa um ano antes do financiamento do VC e a empresa converte as Obrigações Conversíveis em ações preferenciais durante o financiamento do VC com um desconto do preço por ação pago pelos VCs. Uma vez que as Notas Conversíveis são uma promessa de emissão de ações, você deseja solicitar à empresa que inclua alguma estimativa para a conversão de Notas Conversíveis no Capital Totalmente diluído para ajudá-lo a estimar com maior precisão sua participação percentual. P: 1 é a oferta de ações padrão 1 pode ter sentido para um funcionário se juntar após um financiamento da Série A. Mas não cometer o erro de pensar que um funcionário em fase inicial é o mesmo que um funcionário da pós-série A. Primeiro, sua porcentagem de participação será significativamente diluída no financiamento da Série A. Quando o VC da Série A comprar aproximadamente 20 da empresa, você terá aproximadamente 20 menos da empresa. Em segundo lugar, existe um enorme risco de a empresa nunca levantar um financiamento VC. De acordo com a CB Insights. Cerca de 39,4 das empresas com legítimo financiamento de sementes continuam a aumentar o financiamento de acompanhamento. E o número é muito menor para ofertas de semente nas quais os VCs legítimos não estão participando. Não se deixe enganar por promessas de que a empresa está arrecadando dinheiro ou está prestes a fechar um financiamento. Os fundadores são notoriamente delirantes sobre esses assuntos. Se eles não fecharam o acordo e colocaram milhões de dólares no banco, o risco é alto que a empresa ficará sem dinheiro e não poderá pagar um salário. Como seu risco é maior do que um funcionário da pós-série A, sua porcentagem de capital também deve ser maior. P: Há algo complicado que eu deveria procurar nos meus documentos de estoque. Sim. Procure por direitos de recompra para ações adquiridas ou rescisão de opções de ações por violações de cláusulas de não concorrência ou de desbloqueio. Peça ao seu advogado que leia seus documentos assim que você tiver acesso a eles. Se você não tiver acesso aos documentos antes de aceitar sua oferta, pergunte à empresa nesta questão: A empresa mantém direitos de recompra sobre minhas ações ou outros direitos que me impedem de possuir o que eu tenho adquirido. Se a empresa responda sim para Nesta questão, você pode perder seu capital quando você sair da empresa ou é demitido. Em outras palavras, você tem infinita carência, já que você realmente não possui as ações, mesmo depois de se entregarem. Isso pode ser chamado de direitos de recompra de ações adquiridas, clawbacks, restrições de não concorrência na equidade, ou mesmo capitalismo malvado ou vampíaco. A maioria dos funcionários que estarão sujeitos a isso não saberá até que eles saem da empresa (quer de bom grado ou depois de terem sido demitidos) ou aguardando o pagamento de uma fusão que nunca os pagará. Isso significa que eles estão trabalhando para ganhar patrimônio que não tem o valor que eles acham que faz, enquanto eles poderiam estar trabalhando em outro lugar para equidade real. P: O que é justo para aquisição de direitos A aceleração após a mudança de controle A aquisição padrão é a aquisição mensal de quatro anos com um acréscimo de um ano. Isso significa que você ganha 1 4 das ações após um ano e 1 48 das ações todos os meses depois disso. Mas a aquisição deve ter sentido. Se o seu papel na empresa não deverá prolongar-se por quatro anos, negocie um cronograma de vencimento que corresponda a essa expectativa. Quando você negocia um pacote de equidade em antecipação a uma saída valiosa, você esperaria que você tenha a oportunidade de ganhar o valor total do pacote. No entanto, se você for encerrado antes do final do seu cronograma de aquisição, mesmo depois de uma aquisição valiosa, você não pode ganhar o valor total de suas ações. Por exemplo, se toda a sua concessão vale 1 milhão de dólares no momento de uma aquisição, e você só obteve a metade de suas ações, você só teria direito a metade desse valor. O restante seria tratado, no entanto, a empresa concorda que será tratada na negociação de aquisição. Você pode continuar a ganhar esse valor na próxima metade do seu cronograma de aquisição, mas não se você for encerrado após a aquisição. Alguns funcionários negociam a aceleração do gatilho duplo após a mudança de controle. Isso protege o direito de ganhar o bloco completo de ações, uma vez que as ações se tornariam imediatamente adquiridas se ambos os seguintes procedimentos forem cumpridos: (1º acionador) após uma aquisição que ocorre antes do prêmio é totalmente adquirido (2º gatilho), o funcionário é encerrado (Conforme definido no contrato de opção de compra de ações). P: A empresa diz que vai decidir o preço de exercício das minhas opções de compra de ações. Posso negociar que a empresa irá definir o preço de exercício no valor justo de mercado (FMV) na data em que o conselho concede as opções para você. Este preço não é negociável, mas para proteger seus interesses, você quer ter a certeza de que você lhe concede as opções o mais rápido possível. Deixe a empresa saber que isso é importante para você e acompanhar isso depois de começar. Se eles atrasarem de conceder-lhe as opções até depois de um financiamento ou outro evento importante, o FMV e o preço de exercício subirão. Isso reduziria o valor de suas opções de ações pelo aumento de valor da empresa. Startups de estágio inicial muito comummente atrasam a concessão de concessões. Eles encolhem os ombros assim como devido a largura de banda ou outras bobagens. Mas é realmente apenas descuido sobre dar aos seus funcionários o que lhes foi prometido. O tempo e, portanto, o preço das subvenções não importa muito se a empresa for uma falha. Mas se a empresa tiver grande sucesso nos seus primeiros anos, é um grande problema para os funcionários individuais. Eu vi indivíduos presos com preços de exercício nas centenas de milhares de dólares quando lhes foi prometido preços de exercícios em centenas de dólares. P: Que salário posso negociar como um funcionário em fase inicial Quando você se juntar a uma inicialização em estágio inicial, você pode ter que aceitar um salário abaixo do mercado. Mas uma startup não é uma organização sem fins lucrativos. Você deve ser salário até o mercado assim que a empresa aumentar o dinheiro real. E você deve ser recompensado por qualquer perda de salário (e o risco de que você ganhe 0 salário em alguns meses se a empresa não arrecadar dinheiro) em um prêmio de equidade significativo quando você se juntar à empresa. Quando você se juntar à empresa, você pode querer chegar a acordo sobre sua taxa de mercado e concorda que você receberá um aumento desse montante no momento do financiamento. Você também pode perguntar quando se juntar para que a empresa lhe conceda um bônus no momento do financiamento para compensar seu trabalho a taxas abaixo do mercado nos estágios iniciais. Isso é uma aposta, é claro, porque apenas uma pequena porcentagem de startups de semente chegaria à série A e poderia pagar esse bônus. P: Qual forma de equidade devo receber? Quais são as conseqüências fiscais do formulário. Por favor, não confie nisso como um conselho fiscal para sua situação particular, já que eles são baseados em muitos, muitos pressupostos sobre uma situação de imposto individual e a conformidade da empresa com a lei. Por exemplo, se a empresa planeja incorretamente a estrutura ou os detalhes de suas concessões, você pode enfrentar multas de até 70. Ou se houver flutuações de preços no ano da venda, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou se a empresa fizer certas escolhas na aquisição, seu tratamento fiscal pode ser diferente. Ou. Você tem a ideia de que isso é complicado. Estas são as formas de compensação de capital mais vantajosas para os empregados em fase inicial em ordem do melhor para o pior: 1. Gravar ações restritas. Você compra as ações por seu valor de mercado justo na data da concessão e arquiva uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Como você possui as ações, seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Você evita ser tributado quando recebe o estoque e evita taxas de imposto de renda ordinárias na venda de estoque. Mas você corre o risco de o estoque se tornar inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para comprá-lo. 1. Gravar opções de ações não qualificadas (imediatamente realizadas com antecedência). Você expôe as opções de ações no início e arquive uma eleição 83 (b) com o IRS dentro de 30 dias. Não há spread entre o valor de mercado justo do estoque e o preço de exercício das opções, para evitar quaisquer impostos (mesmo AMT) no exercício. Você imediatamente possui as ações (sujeito a aquisição), para evitar taxas de imposto de renda ordinárias na venda de ações e seu período de retenção de ganhos de capital começa imediatamente. Mas você assume o risco de investimento que o estoque se tornará inútil ou valerá menos do que o preço que pagou para exercê-lo. 3. Opções de estoque de incentivo (ISOs): você não será tributado quando as opções forem concedidas e você não terá renda ordinária quando você exercer suas opções. No entanto, você pode ter que pagar imposto mínimo alternativo (AMT) quando você exerce suas opções no spread entre o valor justo de mercado (FMV) na data do exercício e o preço de exercício. Você também obterá um tratamento de ganhos de capital quando vender as ações, desde que você venda suas ações pelo menos (1) um ano após o exercício E (2) dois anos após a concessão dos ISO. 4. Unidades de estoque restrito (RSU). Você não está tributado na concessão. Você não precisa pagar um preço de exercício. Mas você paga imposto de renda ordinário e impostos FICA sobre o valor das ações na data de aquisição ou em uma data posterior (de acordo com o plano da empresa e quando as UREs são liquidadas). Você provavelmente não terá escolha entre RSUs e opções de estoque (ISOs ou NQSO), a menos que você seja um empregado muito cedo ou um executivo sério e você tenha o poder de gerar a estrutura de capital da empresa. Então, se você estiver se juntando em um estágio inicial e estiver disposto a elaborar algum dinheiro para comprar ações ordinárias, peça por estoque restrito. 5. Opção de ações não qualificadas (não adiantamento): você deve imposto de renda ordinário e impostos FICA na data de exercício sobre o spread entre o preço de exercício e a JVM na data do exercício. Quando você vende o estoque, você tem ganho ou perda de capital no spread entre o FMV na data do exercício e o preço de venda. P: Quem me guiará se eu tiver mais perguntas Conselho de opções de ações - Serviços jurídicos para pessoas físicas. A advogada Mary Russell aconselha os indivíduos sobre a avaliação e negociação da oferta de ações, o exercício de opção de compra de ações e as escolhas fiscais e as vendas de estoque inicial. Veja estas perguntas frequentes sobre seus serviços ou entre em contato com ela no (650) 326-3412 ou por e-mail.